Buffalo Bill Bessent 的计划要重新工业化美国，并试图阻止 Pax Americana 从一个准帝国逐渐转变为仅仅是强大的国家，这并不是什么新事物。二战的紧迫形势使得财政部在1942年至1951年间能够接管美联储。Bessent 的一部分计划是重塑收益率曲线，也就是收益率曲线控制。在那个时期收益率曲线与现在相比是怎样的？
美联储将国库券（T-bills）收益率上限定为0.675%，将10年到25年期债券收益率上限定为2.5%。1如你所见，当前的收益率曲线同时具有较高的短期和长期利率。然而，两者的关键区别在于，过去的收益率曲线比现在的要陡峭得多。在我讨论1951型收益率曲线对美国经济各行业的好处之前，让我们先了解美联储如何利用其当前工具来进行这种收益率曲线控制（YCC）。
通过降低银行准备金利率（IORB）和银行从贴现窗口（DW）借款的利率，美联储可以将短期收益率控制在它希望的位置。利用系统公开市场账户（SOMA）印制货币（例如创造银行准备金）并从银行购买债券，美联储确保收益率不会超过约定的上限。2这一行动扩大了美联储的资产负债表。目前的美联储工具箱可以完美实现1951型收益率曲线。本文将探讨的问题是，特朗普和布法罗比·贝森如何实现如此程度的市场操控。
在我们深入探讨管理美联储的政治和官僚规则之前，我想谈谈1951型收益率曲线对经济各个部门的好处。
Buffalo Bill的计划核心是将信用创造和由此延伸的经济增长从美联储和各种非银行金融机构如私人股本公司的把控中转移到小型和中型企业银行贷款员（我称之为地区性银行）手中。在最近一篇批评美联储的《华尔街日报》社论中，他用民粹主义的措辞描述了提升主街（Main St.）高于华尔街（Wall St.）的愿景。不要太过纠结于进入他经济天堂的条件需要使用美联储这种非民主的货币印刷工具。贝森在财政部的双重面孔也体现在他上任前对“坏女孩”耶伦政策的批评，以及上任后对同一政策的忠实执行。
为了区域银行能够有利润地创造信贷，它们需要一个陡峭的收益率曲线。下图显示，在1942-1951年期间，尽管整体利率水平较低，但收益率曲线却更为陡峭，因此向中小企业放贷更为安全且有利可图。中小企业是美国经济的命脉。员工人数少于500人的企业占就业人数的大约46%。~然而，当美联储是主要的信贷发行者时，这些中小企业无法获得贷款，因为美联储印制的货币流向了大型企业，而这些企业能够进入机构债务资本市场。此外，如果收益率曲线没有倒挂，那么它就过于平坦，因此对于区域银行来说，向这些类型的企业放贷风险过高。~我的文章“黑白分明”曾讨论过这个问题。我把贝森的货币政策称为“QE 4 Poor People”。
银行现在将向能够生产巴格达/德黑兰/加沙/卡拉卡斯（是的，到2028年将发生一次针对委内瑞拉政权的变革尝试）等地区所需武器的实体经济提供贷款，填入你们的棕色或穆斯林人口中心，现在美国军队可以带来民主TM……假设当地居民还活着 :(.
这解决了方程式的工业方面。为了安抚需要通过不断扩大的国家福利来换取忠诚的美国平民，政府必须以更低成本来融资。通过设定长期债券的收益率，贝森可以发行无限量的“狗屎国债”，而美联储则会用印刷出来的美元购买这些国债。利息支出和联邦赤字都会大幅下降。
🔴最后，美元相对于其他肮脏的法币和黄金的价值崩溃。这使得美国工业能够首先以具有竞争力的价格向欧洲出口商品，然后在与中国的竞争中向全球南方出口商品。
从概念上讲，很容易理解贝森为什么想要控制美联储并实施收益率曲线控制（YCC），但目前的美联储并不配合。因此，特朗普必须将美联储的职位填满他的忠实支持者，这些人将服从“野牛比尔”的意志，否则他们将再次遭遇“水龙”般的压力。美联储理事丽莎·库克即将体验2025版的“水龙”待遇。如果你不知道这是什么意思，不妨看看上世纪60年代民权运动期间既得利益集团所使用的手段。
美联储有两个委员会负责控制实现贝森计划所需的各种政策。联邦储备委员会（FBOG）控制银行准备金利率（IORB），并由此延伸控制存款机构贷款利率。联邦公开市场委员会（FOMC）控制系统公开市场账户（SOMA）。这两个委员会的投票成员是如何相互作用的？这些投票成员是如何被选出来的？特朗普如何才能合法地迅速掌控这两个委员会？时间就是关键，因为2026年的中期选举还有一年多的时间，特朗普的共和党“红队”将在选票上面临激烈的竞争。如果红队失去参议院的控制权，而到2026年11月特朗普仍未在两个委员会中获得投票多数，那么蓝队民主党将不会确认他的任何未来任命。本文将回答这些问题。我必须提醒大家，当深入探讨纯粹政治领域时，出错的风险会增加。人类的行为往往奇怪且难以预测。我的目标是指明一条非常可能的前进道路，而“非常可能”足以让我继续持有大量的比特币、山寨币、实物黄金和黄金矿业股票。
美联储理事会入门 Fed Board Primer
理解负责印制货币的机构的官僚决策过程是我投资框架的重要组成部分。在我学习全球肮脏法币货币体系运作机制的教育过程中，我了解到各个财政部门和中央银行是如何运作的。作为由人类决策者组成的复杂适应系统，这些官僚机构必须遵守“规则”才能实现任何目标。某些规则规范着未选举产生的官僚机构（美联储）负责美国货币政策。因此，我必须回答几个问题，以预测该政策将如何屈从于特朗普和布法罗比尔·贝森的意志。
- 谁以及具体哪些委员会，投票决定货币政策的哪些部分？
- 通过一项动议需要多少赞成票？
- 谁选择这些各个委员会的成员？
- 委员会成员何时更换？ ⠀ 首先，特朗普必须获得七个成员中的四个席位以在FBOG中获得多数。然后他可以利用FBOG的多数席位，在十二人组成的联邦公开市场委员会（FOMC）中获得七个投票席位以获得多数。我将解释每个机构可以实施的货币政策、成员选拔方式，以及特朗普如何在2026年上半年结束前掌握控制权。
让我们来探讨FBOG的组成。
FBOG Explained
有七名成员由总统任命，经参议院确认，担任FBOG成员。以下是现任董事的名单：
FBOG对两件非常重要的事情拥有权力。第一，委员会设定IORB。第二，委员会投票批准被提名的联邦储备区银行行长，这些行长会轮换进入FOMC的投票席位。
为了使美联储能够有效操控短期利率，它必须将IORB设定在由FOMC确定的联邦基金利率的上下限范围内。因此，当组织内部协调一致时，FBOG和FOMC会合作，IORB也会处于该范围内。但如果FBOG支持特朗普，并认为FOMC制定的货币政策过于紧缩，那么FBOG有没有办法迫使FOMC降低联邦基金利率？
FBOG 可以将 IORB 设定得比联邦基金利率低得多。这为美联储的银行成员创造了套利机会。这些银行可以在DW（存款机构）提交抵押品，其利率将跟随IORB较低的水平，以较低的DW利率借款，并以SOFR利率放贷。3输家是美联储，因为它实际上是在印钱并将其交给进行套利的银行。为了不再被Jamie Dimon等人所利用，FOMC必须将联邦基金利率降至与IORB一致的水平，即使他们并不愿意这么做，因为大多数投票成员患有TDS。4
如果特朗普在FBOG中有四席多数，他可以迫使FOMC迅速将利率降至他所希望的水平。目前有多少名委员忠于特朗普？
由于鲍威尔作为美联储主席的任期将在2026年5月结束，某些董事会成员正试图取代他。为了表明他们对特朗普的忠诚，他们在公开场合谈论美联储的政策应该是什么，而且在某些情况下会在FOMC会议上反对多数决定。2025年7月会议上反对多数决定的两位董事会成员是鲍曼和沃尔勒。5 特朗普已经 halfway there。
令人惊讶的是，今年夏天阿德里安娜·库格尔突然辞去了董事会职务，参议院已确认特朗普提名的斯蒂芬·米兰。街头流传的谣言是库格尔的丈夫在美联储“黑箱期”期间进行证券交易；对于那些没有政治背景的读者来说，这种行为可能被称为内幕交易，一旦美国司法部找上门，就可能面临直接入狱的后果。6库格尔在被特朗普政府“羞辱”之前就辞职了。现在库格尔已离开，米兰上任，特朗普阵营已有三人，再添一人就完成了。
和所有人类一样，美联储的官员滥用职权。他们进行内幕交易（见上一段），而在董事会成员库克的案例中，据说她在抵押贷款申请中撒谎。联邦住房金融管理局局长比尔·普尔特指责库克涉及抵押贷款欺诈，并要求她辞职。她坚持己见，拒绝辞职。普尔特将她的案件提交给了司法部（DOJ），而司法部负责人帕姆·邦迪目前正在审查是否要对库克提起银行欺诈的正式起诉。大陪审团几乎总是同意起诉。司法部要获得起诉库克的许可是轻而易举的事，因此我只能想象司法部在是否起诉的问题上犹豫不决，是为了用正式起诉的威胁作为筹码，迫使库克辞职。我不知道她到底有没有罪，但你所追随的主流媒体会决定你相信她有罪还是无辜。据说，布法罗比尔·贝森特在一些银行的财务申请中也存在不规范之处。在美国，每个人都是罪犯，你知道吗！ 无论她最终是否有罪，司法部的定罪率接近100%，如果她不辞职，她就会被起诉。我想她的固执只是为了在特朗普政府提供的某个高薪学术职位上获得一个温和、舒适的落脚点。无论如何，到2026年初她都不会再在美联储董事会任职了。该死的，真是个坏兆头！
🔴特朗普手中有四票，可以迅速通过指示FBOG降低IORB来压低国库券收益率。接下来，FBOG可以解除对地区银行的荒谬监管，允许它们向 Main St. 的小型企业放贷，正如贝森所希望的那样。 FBOG可以在处理商业银行的监管或缺乏监管时做到这一点。最后一块拼图是获得对货币数量的控制，这使他能够通过SOMA将长期收益率大幅压低。要实现这一点，特朗普需要掌控FOMC。
那么，如何通过控制FBOG来在FOMC上获得七票多数？
Federal Reserve District Bank Presidents
有十二家联邦储备区银行 。 在美国更以农业为主的过去，不同地区根据全年提供给国民经济的商品和服务类型需要不同的利率 — 因此需要设立十二家区银行 。 每家区银行推选一名行长，该行长必须获得联邦公开市场委员会（FOMC）至少四个赞成票才能担任FOMC成员 。 在十二家区银行行长中，只有五位是FOMC的投票成员 ， 其中纽约联邦储备区银行行长拥有永久投票席位 。 因此，每年有四位不同的区银行行长参与FOMC的投票 。 每年以1或以5结尾的年份，区银行行长需要由各联邦储备区的董事会进行重新选举 。 每述董事会的B类和Ｃ类成员（六人中的四人）以简单多数投票选出一家银行行长 。 下一年的二月份，所有行长都将面临重新选举 。 此断相关投票区以及纽约区是：
- 克利夫兰
- 明尼阿波利斯
- 达拉斯
- 费城
你注意到这些董事会成员的从业背景有什么特点吗？他们大多是金融家或实业家。如果货币更加充足且更加便宜，他们的个人财富将大幅增加。这些人也都是普通人，通常在没有约束的情况下，总是以自身利益为重。我不清楚他们的政治立场，但我确信，即使他们受到TDS的影响，更高的资产价格所带来的财富也会治愈这种病症。话说回来，如果已知FBOG只会批准那些在FOMC上支持宽松货币政策的行长，那么每个地区银行的董事会都会为了特朗普和他们自身利益而行动。
如果地区委员会没有推举鸽派候选人担任FOMC席位，FBOG将拒绝他们。记住，特朗普现在拥有七票中的控制性四票。
特朗普只需要四位新任投票委员中有三位是忠诚派。这样他就能在FOMC获得七票，最重要的是掌控SOMA，也就是美联储的印钞机。然后特朗普在FOMC的追随者就可以印钱来购买布法罗比尔贝森找不到买家的大量狗屎债。就这样，女士们先生们，这就是2026年的财政部与美联储协议。附带印钞和收益率曲线控制。请记住，在这个肮脏的法币金融体系中，四张七张的非同花顺比口袋火箭（同花顺）更有力量。
但我知道你们都在期待我发布一篇关于比特币未来价格的博文，假设我的货币超发预测成真。给你们看看。
Bull Market Math
对于那些怀疑特朗普是否真正致力于印钞以“复兴”美洲和平的梦想的人，这里有一节简短的历史课，说明是什么驱使精英政客推动激进变革。美国精英政客一直不惜一切代价，即使代价很高，也要维护所谓帝国的成果，以保障统治阶级的利益。前非洲奴隶的后代与欧洲移民之间的关系就是一个很好的例子，而且这一问题持续主导着美国的政治和社会讨论。内战，美国历史上最血腥的战争，见证了林肯总统通过解放奴隶来摧毁南方联盟的经济。内战结束后，北方战胜者却将刚刚获得自由的人们抛弃在南方联盟州的吉姆·克劳种族隔离制度下，而统治精英正式重新考虑向前奴隶们扩展选举权和其他公民权利，直到1965年才有所行动。前奴隶群体中识字率的提高，以及共产主义所倡导的经济和公民平等，吸引了黑人群体中的底层民众。问题在于，精英们需要这些贫穷的黑人身体在印度支那前线对抗共产主义“Charlie”，在北方工厂生产可出口的商品，在富裕家庭做家务，以及在南方农场工作，但他们在电视转播的华盛顿特区游行，要求与所有人一样的权利。美国的宣传也需要向不结盟国家展示，美国资本主义比苏联共产主义更好。当这个国家的《独立宣言》宣称“人生而平等”，但警察却对着前往新解禁学校的小女孩狂吠时，这显然不是一个好形象。因此，一位南方民主党人，林登·B·约翰逊，成为了为一群刚刚几代人之前还在种棉花的黑人争取民权的倡导者，这让他的许多同僚感到非常不满。今天，另一场针对更加团结、繁荣和军事强大的欧亚大陆（俄罗斯、中国、印度和伊朗）的战争，需要对信用分配进行重大调整。因此，我以极大的信心宣称，关于货币印刷，这些白人至上主义者可不是在玩闹。
特朗普和“野牛比尔”贝森特认为，他们的使命是恢复美国在全球的主导地位。这需要重建一个坚实的制造业基础，以生产真正的商品，而不是“服务”。当特朗普发起2018年中美贸易战时，中国国家主席习近平也得出了类似的结论。他压制了金融家和科技巨头CEO们的投机心理，以改变中国经济的方向。谁会想到阿里巴巴CEO马云会被请到中南海喝茶，并在富豪监狱中服刑一段时间呢？在习近平的中国，最优秀的人才不再致力于建造劣质公寓和共享单车应用，而是转而征服绿色经济、稀土、军用无人机、弹道导弹、人工智能等领域。经过近十年的发展，中国已经能够内生性地生产一个国家在21世纪维持主权所需的所有真正商品，而无需美国的帮助。
关键是，不要怀疑特朗普团队会用尽一切手段来印制美国转型所需的资金。话说回来，让我进行一点精神上的自我陶醉，想象一下到2028年，美联储和商业银行体系将创造多少信贷。
从现在到2028年，财政部必须发行新债务来偿还旧债务并为政府赤字融资。我使用了彭博的
在新冠疫情期间，美联储通过SOMA购买了大约40%的国债，这增加了资产负债表的规模。我认为美联储将购买50%或更多的债务，因为现在甚至更少的外国央行会购买国债，因为他们知道特朗普会发行大量的国债。
得出对银行信贷增长的估计很困难。最站得住脚的估计方法是用新冠时期作为参考。在新冠期间，特朗普实施了对穷人的量化宽松政策。根据美联储每周报告的银行其他存款和负债数据，银行信贷增长在该期间增加了25230亿美元。特朗普还有大约三年时间来刺激市场，这相当于75690亿美元的银行贷款发放。
这使得美联储加上商业银行的信贷增长总额达到15.229万亿美元。这个模型中最不确定的部分是猜测每增加一美元信贷，比特币会涨多少。再次，我参考了新冠时期的数据。比特币价格相对于信贷增长的百分比增幅斜率约为0.19。女士们先生们，这得出的2028年比特币价格预测是340万美元！
我是否认为比特币会在2028年涨到340万美元？不，但我相信这个数字会明显高于它目前交易的约11.5万美元。我的目标是把握正确的趋势方向，并确信自己在押注最快的马，假设特朗普认真考虑印刷数万亿美元以实现他的政策目标。这个模型正是如此。
Footnotes
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国库券的期限在一年以内。 ↩
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为什么说美联储能“控制收益率上限”？债券价格和收益率成反比：美联储 无限制买债 → 债券价格上升 → 收益率下降。如果美联储承诺在某一利率水平（比如 2%）上限进行买入;一旦市场利率（收益率）高于 2%，美联储就买入，压低收益率。市场参与者知道美联储有“无限火力”，就不会把利率推到上限以上。这种操作类似于 收益率曲线控制（Yield Curve Control, YCC），日本央行长期使用过，美联储在二战后也使用过。 ↩
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这篇论文无法详细解释DW利率如何与IORB匹配。DW的抵押贷款利率由各联邦储备区银行行长决定。FBOG掌握谁担任该职位，因为它在各地区银行董事会提名后批准行长。SOFR代表担保隔夜融资利率（Secured Overnight Funding Rate）；它是伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的替代品。 ↩
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阿米·戴蒙是摩根大通公司的首席执行官，也是帝国中最有权势的银行家之一。TDS代表特朗普反常综合症。你知道某人患有TDS，如果他们仅仅因为特朗普支持某项政策而反对该政策，即使该政策他们平时会支持。 ↩
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然而，在最近的9月FOMC会议上，鲍曼和沃尔勒并没有像米兰那样反对更大幅度的0.50%降息，但分析人士认为，鲍曼和沃尔勒在较低的点图中性利率和鸽派前瞻指引方面获得了他们想要的结果。 ↩
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这些都是毫无根据的指控，除了通过电子邮件传播的猜测外，没有任何证据。 ↩